COMPARTIR | IMPRIMIR | CORREU ELECTRÒNIC
Els preus escandalosos a les botigues de queviures i les benzineres, els més alts mai registrats i que augmenten a ritmes massa ràpids per calcular-los amb precisió, són encara més danys col·laterals dels bloquejos inicials de fa dos anys. La història es desenvolupa al llarg de dos anys però la línia de causalitat és directa.
Pel que sembla, empitjorarà molt. Em pregunto si en algun moment ningú recordarà com va començar tot això. Potser tothom ja s'ha oblidat.
Vaig preguntar a un amic: creus que la gent entén la relació entre els confinaments de març de 2020 i l'augment del preu salvatge dos anys després? La resposta va arribar: de cap manera.
Això em sorprèn però també ho entenc. Durant tant de temps hi ha hagut tant flimflam procedent dels mitjans de comunicació i dels portaveus del govern, tants intents de demonitzar i boc expiatori.
A més, per a moltes persones, els últims 24 mesos han semblat un gran borrós quan tot el que pensaven sobre el món s'ha fet a trossos. És extremadament desorientador. Després d'un temps, un pot acostumar-se al caos i acceptar-lo sense intentar explicar-ho. Les línies de causalitat també es tornen borroses.
L'últim embolic, i això ni tan sols explica la xocant conversa de guerra nuclear que ara està a l'aire, afecta profundament tots els estats dels EUA, no només els blaus que van romandre tancats molt més temps que els vermells. Els estats vermells s'han sentit normals, però ara també han de fer front a augments de preus increïbles en tot, a més de l'escassetat de productes estranys i aleatoris a les prestatgeries.
Ningú es salva quan tots fem servir la mateixa moneda i habitem el mateix entorn econòmic global.
Efectiu i matalassos
L'efectiu que tens està perdent valor. Els mercats financers són volàtils, però fins i tot quan augmenten, les carteres no poden mantenir-se al dia. Fins i tot els fons millor gestionats estan lluitant per obtenir rendiments. L'estalvi sembla cada cop menys estalvi. Fins i tot amb els augments del cost de la vida en els sous i els sous, el poder adquisitiu es redueix dia a dia.
Les promeses d'inflació "transitòria" van resultar ser tan creïbles com les promeses de controlar el virus.
Una inflació constantment alta esdevé una tragèdia per als pobres i les classes treballadores, que cada dia es sorprenen davant el nou terreny dels alts preus de tot allò que fa la vida bona. Però és especialment horrible per als estalviadors. Tots estan sent castigats per la frugalitat i per exercir una bona gestió personal dels seus recursos.
No va ser una sorpresa per a cap economista que els estalvis personals es disparessin durant els confinaments. Això no es deu només a les poques oportunitats de gastar diners. Això era el menys. Quan arriba una crisi, l'aversió al risc domina la confiança. El ritme al qual els diners canvien de mans s'esfondra. L'efectiu es queda al matalàs. Això es deu a la por, i és totalment raonable.
Aquest augment de l'estalvi durant una crisi normalment prepara el camí per a la recuperació. Un cop finalitza, el consum diferit en forma d'estalvi es converteix en la base de la inversió en capital que després es converteix en la base de la reconstrucció. És un fenomen econòmic natural. Pots anomenar-ho el revestiment favorable de qualsevol crisi. Hi ha recuperació i es construeix a partir dels comportaments econòmics reals inspirats en la crisi mateixa.
Podeu veure que això passa a les dades del 2020 a l'estalvi personal. Va passar del 7% dels ingressos al 33% pràcticament d'un dia per l'altre. De fet, mai no hem vist res semblant. És una mesura de com es van fer les coses horribles tan ràpidament.
Per descomptat, va ser breu però va ser valuós. L'estalvi de les llars es va disparar un 120%. Els estalvis empresarials i empresarials també van mostrar aversió al risc, ja que van estalviar 600 milions de dòlars nets en tants mesos.
Contrafactual: diguem que "dues setmanes per aplanar la corba" havia estat real. Totes les restriccions es van eliminar en quinze dies. Tot es va obrir. El Congrés no havia fet res. Tothom es va preguntar per què ens havíem comportat de manera tan flagrant i després vam començar a treballar per fer front a la pandèmia com a adults intel·ligents. Ens hauríem recuperat ràpidament? Segur que sí, encara que fos el trauma d'una generació.
En canvi, però, el Congrés es va tornar boig amb gastar diners que no tenien. ho tinc prèviament explicat els esdeveniments:
Va ser el 27 de març de 2020 i hi havia una factura de despeses de 2.2 bilions de dòlars sobre la taula. El Congrés l'anava a aprovar sense ni tan sols presentar-se al Capitoli. Va ser una visió espantosa. Aquests confinaments ja havien permès que totes les persones privilegiades que podien treballar amb un ordinador portàtil es quedessin a casa mentre la classe treballadora havia de mantenir la vella rutina. El Congrés anava a llançar bilions per tot el país ara sense ni tan sols presentar-se a una votació.
Va ser llavors quan el congressista Thomas Massie, republicà de Kentucky, va sorgir una idea brillant. Insistiria que el Congrés obeeixi les seves pròpies regles de quòrum. Va insistir i, per tant, va requerir que almenys la meitat de tothom tornés, viatjant a Washington, DC, precisament quan tenien més por de marxar de casa. Tenia sentit. Si aneu a inundar el país amb tants diners, el mínim que podeu fer és complir les regles de la casa i presentar-vos a una votació!
Trump, però, va ser un gran defensor del projecte de llei i dels bloqueigs, i per tant furiós amb Massie. Va tuitejar que el representant Massie, un dels membres més brillants i humils del Congrés, era un "tribunal de tercera categoria". "Només vol la publicitat", va dir, i va demanar als líders del partit que "trein Massie del Partit Republicà!"
Per descomptat, el projecte de llei va arribar, només amb Massie a l'oposició. Aquell projecte de llei va acabar sent un desastre. Es podria dir que es podria culpar per què tants estats van mantenir les seves economies tancades mentre ho van fer. Els diners en si, en comptes d'utilitzar-se per compensar els bloquejos, es van convertir en un risc moral per continuar els bloquejos durant el major temps possible. De fet, com més diners va destinar el Congrés a l'alleujament del bloqueig, més temps van durar els bloqueigs.
Aquí teniu un cop d'ull al que va passar des del costat de la despesa, encara que només per veure com és de sense precedents.
Quan el Congrés gasta així, genera un deute assegurat pel govern que busca un mercat. Finalment, aquests 2.2 bilions de dòlars es convertirien en 6 bilions de dòlars. La Reserva Federal estava allà per proporcionar exactament el que necessitava el Congrés i, per tant, el seu balanç, encara en procés de normalització des del seu període de compres anterior, va canviar dràsticament. El balanç de la Fed va explotar en les seves participacions de deute, tots els quals es compren amb diners impresos metafòricament.
La inflació inevitable
Quan els governs i els bancs centrals es comporten d'una manera insuportablement estúpida, val la pena preguntar-se si pot tenir sentit la bogeria. Així em sento quan miro les dades de M2 del 2020-21. (M1 podria ser una millor manera d'expressar-ho, però la Fed va canviar la definició el maig del 2020, fent que el gràfic sigui inconsistent).
Aquesta impressió de diners va assolir una taxa d'augment del 26%. O mireu les dades monetàries brutes (de nou, hem d'utilitzar M2. La Fed va inspirar l'addició d'uns 6 bilions de dòlars a l'oferta de diners, gairebé una igualtat dòlar per dòlar del que prometien els polítics.
Totes les aparences de la ciència a banda, no era més que el desplegament més cru d'una història clàssica de devaluació monetària: imprimir en comptes d'impostos.
En termes bruts de dòlars, hem vist un augment del 42% en l'oferta monetària en només 24 mesos.
És possible que algunes persones de la Fed s'imaginés que se'n sortirien amb la seva, perquè es van afluixar de manera espectacular el 2008, sense efectes substancials en els preus, malgrat totes les prediccions. Es van tornar arrogants i massa segurs que l'efecte net de tota relaxació quantitativa és positiu o almenys neutral.
Amb els confinaments, la Fed i el Congrés van cooperar per documentar la devastació econòmica, perquè aparegués menys en les xifres finals i també per mantenir la calma durant la tempesta. Gent de l'època previngut de la possibilitat d'un embolic inflacionista, però altres van dir que aquestes preocupacions s'havien de descartar completament perquè algunes persones també ho van dir el 2008.
A més, el govern va començar a deixar caure els xecs als comptes bancaris de la gent. Semblava un regal. Es va emportar ràpidament. No només van ser els estalvis els que es van eliminar amb la inflació posterior, sinó també el poder adquisitiu dels mateixos controls d'estímul. Aquests controls van funcionar durant un temps, fins que el seu valor efectiu va ser essencialment robat per sigil.
Fins i tot ara, els nord-americans tenen uns 2.7 bilions de dòlars en estalvis per sobre del que tenien abans de la pandèmia. Els planificadors econòmics de DC bàsicament han posat un objectiu en aquests diners estalviats. Fins i tot si creieu que les xifres d'inflació informades a nivell minorista, 1 $ estalviat l'any passat només val 0.92 $ avui i tindrà un valor de 0.84 $ a finals d'any. I cap a on va fluir aquest poder adquisitiu? Cap a Washington, DC, que ha augmentat en grandària i abast.
La caça del valor
La constatació del saqueig inflacionista tendeix a sorgir lentament i tot seguit. En els propers mesos i anys, veurem un canvi dramàtic en la psicologia de l'estalvi. Més gent veurà que no val la pena. Millor consumir ara. Viure el moment. No planifiqueu el futur. Desfer-se del paper tan ràpid com sigui possible abans que perdi cada cop més valor.
Així funcionen les expectatives inflacionistes: afegeix combustible al foc de la devaluació. Encara no estem veient moltes proves d'això, però podria sorgir en qualsevol moment. Això té un impacte cultural en societats senceres, premiant el consum a curt termini sobre la planificació a llarg termini. Castiga l'estalvi i premia el disbarat.
Segurament, no tots els augments de preus es tenen en compte amb la política monetària. Hi ha trencaments de la cadena de subministrament, ronyons d'enviament i ara sancions cruels contra Rússia que no vam veure ni tan sols en plena Guerra Freda.
Desacoblar els elements causants aquí és una tasca impossible, i els teòrics monetaris discutiran durant anys sobre la culpabilitat de la Fed. La teoria és bonica, però adaptar-la a la realitat no revela la certesa sobre què està causant què. Però, fins i tot si creieu que la Fed no és totalment culpable, i que les ruptures i el caos del mercat en general representen la part del lleó, les polítiques governamentals encara tenen la responsabilitat.
Tot es remunta a la fatídica decisió del març del 2020 d'apagar l'activitat econòmica com si això fos tan fàcil com apagar un interruptor de la llum. Només cal tornar-lo a encendre quan el virus desaparegui! Va resultar que no era tan fàcil.
Mentrestant, sembla que no s'atura aquesta bèstia que s'està menjant a través d'estalvis i divises, i també la reputació dels bancs centrals que pretenen aturar-ho sense coratge. Els canvis salvatges es veuen agreujats per una gran incertesa a les cadenes de subministrament i, en particular, als recursos petroliers. La resposta a la guerra està causant estralls absoluts no només al petroli sinó a tots els mercats de matèries primeres.
La resposta a la pandèmia va desencadenar diverses temporades de temeritat política, destrucció i nihilisme, gairebé com si cap de les lliçons del passat s'apliqués, ja sigui en salut pública o en economia. Si mai sortim d'aquest caos, els historiadors segurament miraran enrere amb sorpresa que tantes decisions terribles s'hagin pogut prendre en tantes parts del món i en una successió tan ràpida.
Tant de bo poguéssim recuperar les teories de l'economista francès JB Say who escriure: “Que cap govern s'imagini que, desposseir-los del poder d'estafar als seus súbdits, és privar-los d'un privilegi valuós. Un sistema d'estafa no pot ser mai llarg, i al final ha de produir infal·liblement més pèrdues que beneficis".
Aquesta és una bona descripció de les forces que es van desencadenar en nom de la salut pública. Va generar pèrdues enormes en tots els àmbits de la vida. Encara estem pagant el preu i ho serà durant els propers anys. Fins i tot en la boira de la inflació i la guerra, no oblidem l'origen de tot plegat. És causada per una presa de decisions catastròfica a la part superior.
-
Jeffrey Tucker és fundador, autor i president del Brownstone Institute. També és columnista sènior d'economia per Epoch Times, autor de 10 llibres, inclosos La vida després del confinament, i molts milers d'articles a la premsa erudita i popular. Parla àmpliament sobre temes d'economia, tecnologia, filosofia social i cultura.
Veure totes les publicacions
