COMPARTIR | IMPRIMIR | CORREU ELECTRÒNIC
Era l'any 1971 i les reclamacions contra el deute basat en dòlars estaven arribant de tots els països. El rumor era que els EUA realment no tenien l'or per pagar. Els titulars estrangers d'actius nord-americans van decidir provar la promesa, per si de cas.
Efectivament, Nixon va entrar en pànic i va tancar la finestra d'or, de fet no complint els termes de l'acord, com va fer el seu predecessor FDR el 1933. Nixon també estava en pànic per l'esgotament d'or del Tresor dels EUA. La seva intenció era protegir el dòlar dels EUA.
Breument, els EUA van intentar un règim de tipus fix sense acord, però van fracassar. Dos anys més tard, els EUA van anunciar un nou sistema, que segons ells seria millor que mai. A partir d'ara, els Estats Units no tindrien res més que la confiança. Però tot aniria bé, ens van dir. Tots els països del món estarien en la mateixa posició, paper contra paper. I hi hauria un gran mercat d'arbitratge entre ells. Moltes oportunitats de benefici.
De fet, era cert. Avui, el mercat mundial de divises té un volum de negociació diari mitjà de fins a 7.5 bilions de dòlars, tot i que depèn de la volatilitat. En qualsevol cas, l'especulació de divises és una indústria enorme que s'especialitza a guanyar grans diners amb petits canvis.
Aquest mercat era nou: mentre que els diners dels darrers centenars d'anys havien estat arrelats en quelcom més fonamental, ara flotarien per sempre en funció de la credibilitat dels governs i les seves promeses de pagar amb paper.
D'això no hi ha cap dubte des del 1973: el dòlar de paper dels EUA és el rei del món, la moneda de reserva global en què es liquiden la majoria de comptes entre països. Des d'aleshores, l'economia nord-americana ha experimentat una inflació espectacular: el poder adquisitiu del dòlar el 1973 s'ha reduït a 13.5 cèntims. El deute (govern, indústria i llar) ha explotat. Les distorsions industrials a casa han estat legió. El trastorn en el finançament de les llars per la inflació va crear la necessitat de dos ingressos per llar per mantenir-se al dia.
En el comerç internacional, el dòlar i el petrodòlar es van convertir en el nou or. Però mentre que l'or era un actiu no estatal compartit per gairebé tots els països, un mediador independent de totes les empreses i nacions. El dòlar dels EUA era diferent. Estava unit a un estat, un que pretenia dirigir el món, un imperi com la història mai havia vist.
Això es va fer innegablement cert al final de la Guerra Freda, quan el planeta es va convertir en unipolar i els EUA van estendre les seves ambicions sense frens a totes les parts del món, un imperi econòmic i militar sense precedents.
Cada imperi de la història troba el seu partit en algun moment i d'alguna manera. En el cas dels EUA, la sorpresa va arribar en forma econòmica. Si el dòlar nord-americà es convertís en el nou or, altres països el podrien tenir com a garantia. Aquells altres països tenien una arma secreta: els baixos costos de producció per a la fabricació, recolzats per salaris per a la mà d'obra que eren una petita fracció dels EUA.
En temps passats, aquestes disparitats no eren realment un problema. Sota la teoria de David Hume (1711-1776), que va ser vàlida durant segles des del moment en què la va avançar, els comptes entre les nacions es resoldrien de manera que no proporcionarien cap avantatge competitiu permanent a cap estat. Tots els preus i salaris entre totes les nacions comercialitzadores s'equilibrarien amb el temps. Almenys hi hauria una tendència en aquesta direcció, gràcies als fluxos d'or que augmentarien o disminuirien els preus i els salaris, donant lloc al que David Ricardo va teoritzar i que després s'anomenaria llei del preu únic.
La teoria era que cap país que fos part del sistema comercial tindria cap avantatge permanent sobre cap altre. Aquesta idea es va mantenir sempre que hi hagués un mecanisme de liquidació no estatal, és a dir, l'or.
Però amb el nou estàndard del dòlar de paper, això ja no seria el cas. Els EUA dominarien el món però amb un inconvenient. Qualsevol país podria retenir i acumular dòlars i reforçar les seves estructures industrials per ser millor fent qualsevol cosa i tot que el mateix imperi podria fer.
La primera nació que es va posar en marxa després de 1973 va ser el Japó, l'enemic derrotat de la Segona Guerra Mundial que els EUA van ajudar a reconstruir. Però molt poc després, els EUA van començar a veure desaparèixer les seves indústries tradicionals. Primer, van ser els pianos. Després rellotges i rellotges. Després van ser els cotxes. Després va ser l'electrònica domèstica.
Els nord-americans van començar a sentir-se una mica estranys per això i van intentar emular diverses estratègies de gestió al Japó, sense reconèixer que el problema central era més fonamental.
Nixon, que va premer el disparador d'aquest nou sistema de finances globals, també havia commocionat el món amb aquesta triangulació a la Xina. Uns deu anys més tard, la Xina va comerciar amb el món. Després del col·lapse del comunisme soviètic, la Xina va mantenir el seu govern unipartidista i finalment es va unir a la recentment creada Organització Mundial del Comerç. Això va ser just després del canvi de mil·lenni. Va començar 25 anys fent a la producció industrial nord-americana allò que el Japó amb prou feines havia començat a practicar en el seu dia.
El pla de joc era senzill. Exportar béns i importar dòlars com a actius. Desplegueu aquests actius no com a moneda, sinó com a garantia per a l'expansió industrial amb l'enorme avantatge dels costos de producció relativament baixos.
A diferència de l'època del patró or, els comptes no es saldarien mai perquè no hi havia un mecanisme independent real que ho fes possible. Només existia la moneda imperial que es podia acaparar per sempre a qualsevol país exportador sense fer pujar els preus i els salaris (perquè la moneda nacional era un producte completament diferent, és a dir, el iuan).
Aquest nou sistema va fer volar bastant bé la lògica tradicional del lliure comerç. El que abans es va anomenar l'avantatge comparatiu de les nacions es va convertir en l'avantatge absolut d'unes nacions enfront d'altres sense cap perspectiva que les condicions canviessin mai.
I no ho van canviar. Els Estats Units van perdre progressivament davant la Xina: acer, tèxtils, roba, electrodomèstics, eines, joguines, construcció naval, microxips, tecnologia digital i més, fins al punt que els EUA només tenien dos avantatges essencials en l'escena internacional: el recurs natural del petroli i els seus subproductes i els serveis financers.
Segurament, podríeu mirar aquesta situació des del punt de vista del mercat i dir: i què? Els EUA poden consumir qualsevol cosa i tot a preus cada cop més baixos mentre envien a l'estranger quantitats infinites de paper inútil. Arribem a viure la vida alta mentre ells fan tota la feina.
Això potser sembla bé sobre el paper, encara que potser sembla estrany. La realitat sobre el terreny era diferent. Com que els EUA es van especialitzar en la financiarització amb una producció infinita d'actius en paper-dòlar, els preus no es van ajustar mai a la baixa, com hem vist durant segles a tots els països exportadors de diners.
Amb la capacitat d'imprimir per sempre, els EUA podrien finançar el seu imperi, finançar el seu estat del benestar, finançar el seu pressupost gegantí, finançar el seu exèrcit i tot això sense preocupar-se de fer res més enllà de seure darrere de les pantalles.
Aquest va ser el nou sistema que Nixon va concedir al món, i va semblar genial fins que no ho va fer. Hauríem d'abstenir-nos de culpar-lo completament perquè només estava intentant rescatar el país de ser totalment saquejat per les accions de l'administració que va precedir la seva.
Després de tot, va ser Lyndon Johnson qui va dir que podríem tenir armes i mantega gràcies a la capacitat de la Reserva Federal i la solvència dels EUA a l'estranger. Va ser ell qui va trencar el sistema creat una generació abans pels arquitectes del sistema conegut com Bretton Woods, que almenys van intentar negociar un acord que tractava el problema dels diners.
Aquests homes, en els darrers anys de la Segona Guerra Mundial, havien traçat acuradament durant la dècada anterior un nou sistema de comerç i finances internacionals. Tenien tota la intenció de crear un sistema per als segles. De manera crucial, va ser una arquitectura integral que pensava en el comerç, les finances i la reforma monetària al mateix temps.
Aquests eren estudiosos, inclosos el meu mentor Gottfried Haberler - que entenia la vinculació entre el comerç i la liquidació monetària, que eren plenament conscients que no hi havia cap sistema que pogués perdurar que no tractés el problema de la liquidació de comptes. Llibre del propi Haberler (1934/36), anomenat La teoria del comerç internacional, va dedicar la major part del seu text a qüestions de liquidació monetària sense les quals el lliure comerç, en el qual creia fermament, mai podria funcionar.
De fet, el nou sistema de Nixon, proclamat per molts en aquell moment com el sistema de gestió monetària internacional més meravellosament perfecte que s'ha produït mai, va iniciar precisament el que està en qüestió en el moment actual. El problema és el dèficit comercial, que és aproximadament idèntic a les exportacions netes de béns i serveis.
Els defensors dels mercats lliures d'avui, i jo sóc un defensor d'això, diuen que res d'això importa. Rebem mercaderies i ells reben paper, així que a qui li importa? La política, les cultures i la recerca de vides significatives amb mobilitat de classe aparentment no estan d'acord amb aquest moviment menyspreu de la mà. Ha arribat el moment en què el sistema comercial mundial ha de tornar a fer front al que els pares de Bretton Woods van dedicar una dècada investigant i planejant prevenir.
La teoria en el món de Trump, impulsada pel seu president del Consell d'Assessors Econòmics Stephen Miran en el seu obra magna - és que els aranzels per si sols poden servir com a indicador per a la liquidació de divises en la seva absència alhora que es conserven la supremacia del dòlar.
El resultat probable de les turbulències actuals serà un acord de Mar-a-Lago de tipus de canvi fixos aplicat pel poder econòmic. Hi ha motius per dubtar que aquest sistema pugui durar. Per a tot el món, el que està fent l'administració de Trump fins ara sembla una versió del mercantilisme en el costat moderat o l'autarquia directa en el costat extremista.
Ningú ho sap del cert. Qualsevol que sigui que les noves empreses prosperin en presència de barreres comercials no es convertiran en exportadors perquè no podran competir en preus i costos a nivell internacional. Dependran de les barreres comercials, ajustades per sempre per reequilibrar el comerç a favor dels EUA, per mantenir-se. Aleshores es converteixen en lobistes covards per a la preservació i, probablement, l'augment de les barreres aranzelàries, sempre que hi hagi un govern amigable a càrrec.
Com pot funcionar realment qualsevol sistema estable de comerç internacional en una era de moneda fiduciaria de domini del dòlar nord-americà? Malauradament, en la nostra cultura sonora del trastorn per dèficit d'atenció universal, no es fa cap d'aquestes preguntes més grans, i molt menys es respon. Tant si la prescripció política és d'aranzels universals com si no, sempre que no s'abordi la qüestió subjacent de la liquidació monetària, és probable que les ambicions polítiques de ningú es compleixin.
Richard Nixon en el seu memòries explica el seu pensament: "Vaig decidir tancar la finestra d'or i deixar flotar el dòlar. A mesura que es van desenvolupar els esdeveniments, aquesta decisió va resultar ser la millor cosa que va sortir de tot el programa econòmic que vaig anunciar el 15 d'agost de 1971... Una enquesta de Harris realitzada sis setmanes després de l'anunci va mostrar que, entre un 53% i un 23%, els nord-americans creien que les meves polítiques econòmiques estaven funcionant".
Com la majoria d'estadistes en la majoria de vegades, va prendre l'única decisió que li quedava i només va mirar les enquestes per ratificar una feina ben feta. Això va ser fa mig segle. Després van venir altres plans centrals del TLCAN a l'Organització Mundial del Comerç, que, en retrospectiva, semblen esforços per frenar la marea. Aquí estem avui, amb una fúria pública davant la desindustrialització, la inflació i els trastorns que emanen del govern de Goliat i les seves derivacions excessives que van escombrar Trump al càrrec.
La confusió i el tumult d'avui va néixer fa molt de temps, es va introduir en la realitat política pels bloquejos i les conseqüències, i probablement no es resoldran amb bromurs i barricades. Les possibilitats de restaurar l'estàndard d'or d'antic són escasses. Un camí molt més clar seria un impuls per fer els EUA més competitius amb menys barreres internes a l'empresa i un pressupost equilibrat que frenés l'exportació infinita del deute dels EUA. Això significa reduir totes les formes de despesa pública, inclosa la de l'exèrcit.
Parlant d'or, què va passar amb el pla d'Elon i Trump per auditar l'or a Fort Knox? Això va desaparèixer dels titulars, probablement perquè ningú sap del cert quines implicacions tindrien el descobriment d'una habitació buida.
-
Jeffrey Tucker és fundador, autor i president del Brownstone Institute. També és columnista sènior d'economia per Epoch Times, autor de 10 llibres, inclosos La vida després del confinament, i molts milers d'articles a la premsa erudita i popular. Parla àmpliament sobre temes d'economia, tecnologia, filosofia social i cultura.
Veure totes les publicacions
